Investering i private equity – muligheder, adgang og risici
Private equity har længe været forbeholdt pensionskasser, fonde og meget formuende investorer. I dag findes der flere veje ind for private, men det ændrer ikke ved de grundlæggende egenskaber: lang binding, høj kompleksitet og risiko for tab. Her får du et ærligt overblik, før du overvejer at investere.
Overblik: Fire kendetegn ved private equity
Private equity adskiller sig markant fra at købe aktier på børsen. Disse fire kendetegn er vigtigst at forstå.
Ikke på børsen
Private equity investerer i virksomheder, der ikke handles på en børs, så der er ingen daglig pris.
Pengene er låst
Investeringer er typisk bundet i mange år, og det kan være svært eller umuligt at komme ud før tid.
Høje krav
Mange fonde har høje minimumsinvesteringer og er primært rettet mod professionelle investorer.
Spredte resultater
Resultaterne varierer meget mellem fonde, og du kan tabe en del af eller hele investeringen.
Hvad er investering i private equity?
Private equity betyder kapital, der investeres i virksomheder, som ikke er børsnoterede. Typisk sker det gennem fonde, der rejser penge fra investorer, køber ejerandele i virksomheder, arbejder aktivt på at udvikle dem og efter en årrække sælger dem igen. Afkastet, hvis der er et, kommer primært, når virksomhederne sælges.
Det er en meget anderledes investeringsform end at købe aktier på børsen. Der er ingen daglig pris, du kan ikke sælge, når du vil, og du er afhængig af, at fondens forvalter træffer gode beslutninger over mange år. Vil du forstå begreberne i dybden, så læs hvad er private equity.
Hos ziegel. investerer vi selv i ejendomme, men vi skriver også om andre alternative investeringsformer, fx vin, crowdlending og kryptovaluta. Vi har ingen aftaler med private equity-fonde og anbefaler ingen bestemte udbydere.
Hvorfor investerer man i private equity?
Investorer, der vælger private equity, gør det typisk af tre grunde. For det første giver det adgang til en del af økonomien, som ikke findes på børsen, fx mindre og mellemstore virksomheder eller virksomheder i en tidlig fase. For det andet arbejder private equity-forvaltere aktivt med virksomhederne, hvilket kan skabe værdi, hvis det lykkes. For det tredje kan det give spredning i forhold til børsnoterede investeringer.
Men intet af det er garanteret. Resultaterne varierer meget fra fond til fond, og forskellen mellem de bedste og de dårligste forvaltere kan være stor. Det gør valget af forvalter afgørende og samtidig svært for en privat investor.
Typer af private equity
Private equity dækker over flere strategier. Buyout betyder typisk køb af etablerede virksomheder, ofte med brug af lån. Venture er investering i unge virksomheder med høj vækstambition og høj risiko. Vækstkapital ligger imellem og retter sig mod virksomheder, der allerede har en forretning, men har brug for kapital til at vokse. Vi forklarer forskellene i hvad er private equity.
Adgang for private investorer
Traditionelt har private equity-fonde haft høje minimumsinvesteringer og været rettet mod professionelle investorer. Der findes dog i dag flere veje, hvor private kan få en vis eksponering:
- Børsnoterede selskaber og fonde, der investerer i private equity. De kan handles på børsen, men kursen kan svinge meget.
- Fonde og produkter rettet mod private, fx via banker eller investeringsplatforme. Vilkår, gebyrer og muligheder for at komme ud varierer meget.
- Pensionsopsparing, hvor en del af opsparingen kan være investeret i unoterede aktiver gennem pensionsselskabets egne investeringer.
- Direkte investering i unoterede virksomheder, fx som business angel. Det kræver indsigt, netværk og høj risikovillighed.
Uanset vejen gælder det, at reglerne for, hvem der må investere i hvad, kan være komplekse. Spørg din bank eller en uafhængig rådgiver, hvilke muligheder der gælder for dig.
Trin for trin: Før du investerer i private equity
Private equity er en avanceret investeringsform. Gå trinnene grundigt igennem, og stop, hvis du er i tvivl.
Vurder om det passer til dig
Har du en solid økonomi, en lang tidshorisont og råd til at have penge bundet i mange år?
Forstå produktet
Er det en fond, et børsnoteret selskab eller en direkte investering? Hvad ejer du, og hvordan kommer du ud?
Undersøg forvalteren
Hvem forvalter pengene, hvilken erfaring har de, og hvordan aflønnes de?
Gennemgå alle omkostninger
Forvaltningsgebyrer, resultatafhængig aflønning og andre omkostninger kan være betydelige.
Hold det som en mindre andel
Lad private equity være en begrænset del af en bred opsparing, ikke kernen.
Risici og omkostninger ved private equity
Illikviditet og tabsrisiko: Penge i private equity er typisk bundet i mange år, og det kan være svært eller umuligt at komme ud før tid. Du kan tabe en del af eller hele investeringen.
Likviditet og binding
En typisk private equity-fond har en fast levetid, hvor pengene er bundet. Selvom der findes et andenhåndsmarked for fondsandele, er det primært for professionelle, og salg sker ofte med rabat.
Gennemsigtighed og værdiansættelse
Fordi virksomhederne ikke er børsnoterede, bliver de værdiansat af forvalteren efter bestemte metoder. Værdien på papiret kan derfor afvige fra, hvad virksomhederne faktisk kan sælges for.
Omkostninger
Private equity har ofte højere omkostninger end børsnoterede investeringer. Der er typisk et løbende forvaltningsgebyr og en resultatafhængig aflønning til forvalteren. Gebyrerne kan æde en betydelig del af afkastet, og de er ikke altid lette at gennemskue.
Gearing
Især buyout-fonde bruger ofte lån til at finansiere opkøb. Det kan forstærke både gevinster og tab, ligesom ved gearing i ejendomme.
Illustrativt eksempel: Hvornår ser du pengene igen?
Forestil dig, at du giver tilsagn om at investere 100.000 kr. i en fond. Pengene bliver ikke trukket med det samme, men kaldt ind i portioner over de første år, efterhånden som fonden finder virksomheder. I de første år kan værdien ligge under det indskudte på grund af gebyrer og opstartsomkostninger. Alle tal og forløb er opdigtede.
Først når fonden begynder at sælge virksomheder, får du penge tilbage, og det kan tage mange år, før du ved, om investeringen samlet set har givet gevinst eller tab. Du skal også have pengene klar, når de bliver kaldt ind, selvom tidspunktet ikke er kendt på forhånd.
Sammenligning: Private equity og børsnoterede aktier
| Private equity | Børsnoterede aktier | |
|---|---|---|
| Likviditet | Lav, ofte bundet i mange år | Høj |
| Prisfastsættelse | Periodisk værdiansættelse | Løbende markedspris |
| Minimumsinvestering | Ofte høj | Lav |
| Omkostninger | Ofte høje og komplekse | Ofte lave |
| Indflydelse | Forvalteren arbejder aktivt | Begrænset for småaktionærer |
Vil du lære om børsnoterede aktier, så læs vores guide til aktieinvestering. Overvejer du at bruge pensionsmidler, så læs om investering af pensionsmidler.
Mere om private equity
Ofte stillede spørgsmål om investering i private equity
Hvad er private equity?
Private equity er investering i virksomheder, der ikke er børsnoterede, typisk gennem fonde, der køber ejerandele, udvikler virksomhederne og sælger dem igen efter en årrække.
Kan private investorer investere i private equity?
Ja, i et vist omfang. Ud over traditionelle fonde, som ofte har høje minimumsinvesteringer, findes der børsnoterede selskaber og fonde, produkter rettet mod private og eksponering via pensionsopsparing. Vilkårene varierer meget.
Hvor længe er pengene bundet i private equity?
Typisk i mange år. Fonde har ofte en fast levetid, og det kan være svært eller umuligt at komme ud før tid uden at sælge med rabat.
Hvad koster det at investere i private equity?
Der er typisk et løbende forvaltningsgebyr og en resultatafhængig aflønning til forvalteren, samt andre omkostninger. Bed om en samlet oversigt over alle omkostninger.
Er private equity mere risikabelt end aktier?
Private equity har andre risici end børsnoterede aktier, bl.a. lav likviditet, mindre gennemsigtighed, gearing og stor forskel på forvalternes resultater. Du kan tabe en del af eller hele investeringen.
Hvordan beskattes private equity?
Det afhænger af produktet og af, om du investerer frit, via pension eller via et selskab. Spørg SKAT, din bank eller en revisor.
Hellere investere i noget, du kan se og forstå?
Hos ziegel. investerer vi i udlejningsejendomme og deler hele processen. Skriv dig op til nyhedsbrevet, eller kontakt os.
Vigtigt: Investering indebærer risiko, du kan tabe en del af eller hele din investering; dette er ikke personlig rådgivning. Indholdet på denne side er generel information om investering i private equity. Alle regnestykker er illustrative eksempler, ikke prognoser, og historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Skat og regler afhænger af din personlige situation og kan ændre sig, så tal med en uafhængig rådgiver, din bank eller en revisor, før du træffer en investeringsbeslutning.